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乘用车:反弹根基坚固 投资机遇仍在

来源: 中投证券 作者: 点击数:8489 时间:2012/2/29 13:50:04
  

我们坚定看好1季度乘用车投资价值(业绩好、估值低),主流乘用车公司2011 年年报和2012 年1季报维持稳定增长,同时,2 季度汽车销量同比改善预期强烈,反弹根基依然坚固;维持一贯以来的推荐次序:长城汽车、华域汽车、上汽集团。随着汽车板块投资热情扩散,与经济复苏和信贷宽松相关的重卡和零部件呈现补涨态势。   

1月我国汽车销量季节性回落,数据超预期。1月我国汽车销量139万(环比-18%,同比-26%),其中乘用车销售116 万辆(环比-15%,同比-24%),商用车23万辆(环比-29%,同比-37%);乘用车下滑幅度好于历史春节期间水平,2月销量数据同比环比将明显改善。 主力释放重要信号(附股) 机构资金流向已现巨变! 免费的Level-2高速行情 收费软件强大功能限时免费   

乘用车各车型均有下滑,SUV 同比下滑较小。轿车销售79.75万辆(环比-15.9%,同比-25.5%);MPV 销售3.65万辆(环比-18.5%,同比-22.7%);SUV 销售12.63 万辆(环比-27.1%,同比-14.9%);交叉型乘用车销售20.03万辆(环比-1.0%,同比-23.8%).   

12年汽车市场将回暖,乘用车增速10%。我国人均汽车保有量低,市场潜力大;居民收入不断增长,汽车消费热情高;11年由于刺激政策退出、部分城市限购等负面因素,乘用车增速大幅回落,12年负面因素影响逐步减弱,乘用车增速10%左右。   

2月以来汽车各板块均跑赢大盘,表现较好。本月至今上证综指上涨3.87%,乘用车板块上涨4.16%,客车板块上涨5.69%,货车板块上涨5.29%,零部件板块上涨6.65%。商用车与零部件板块表现较突出。   

我们坚定看好乘用车投资价值,将持续获取超额收益,短期有回调压力,但2月中旬汽车投资热情仍将回归;2011年1月销量超预期,2012年汽车1月份同比-26%,环比-18%,乘用车同比-24%,环比-15%,预计2月份同比环比改善较为明显。   

2013年汽车景气高峰必将再现,2012年汽车增速将明显回升,趋势投资机遇明显;主流乘用车公司2011年年报和2012年1季报都不会差,加上2季度汽车销量同比改善预期强烈,反弹根基依然坚固,看好1季度整个乘用车整车的投资机遇。   

随着汽车板块热情的扩散,与经济复苏和信贷宽松相关的重卡和零部件呈现补涨态势。关注重卡领域弹性较强的庞大集团、福田汽车和中国重汽;整车带动零部件行情,建议关注1季度业绩稳健,前期回调充分的公司,依次推荐骆驼股份、中鼎股份、星宇股份、亚太股份。相关公司可关注长城汽车、华域汽车、上汽集团、骆驼股份、中鼎股份、星宇股份、亚太股份。

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